【信息整理】全国住房和城乡建设工作会议将于12月21日至22日在北京召开。
【南华观点】因利润不佳、控产、天气转冷，钢厂出现季节性检修等原因，近期铁水下滑速度较快，对原料的需求减少，对原料价格有一定抑制，不过对成材供给压力亦减弱。因天气转冷，成材需求也减弱，成材整体呈现供需双弱的局面，加上目前进入政策真空期，市场情绪转弱。但是目前来看，成材端和原料端供需矛盾均不大，铁水端原料补库仍在进行中，废钢供不应求出现挺价现象，成本端的支撑仍存，预计盘面呈现震荡调整，后续驱动需关注成材端的冬储意愿及节奏。
【南华观点】热卷基本面回落，产销皆下降，但需求下降幅度大于产量下降幅度，基本面边际走差。但产量仍低于需求量，仍是去库为主，但去库斜率放缓。近期重要会议落地，多头暂时无牌可打，乐观的宏观预期或被挤压，预计短期内向上动能减弱。
【信息整理】中国45港进口铁矿石库存总量11687.44万吨，环比上周一增加47万吨；47港进口铁矿石库存总量12311.44万吨，环比增加5万吨。2023年前三季度，河北铁矿石产量超3.2亿吨，同比增长5.26%；铁精矿产量超0.48亿吨，同比降低3.6%。河北省铁矿石产量和铁精矿分别占全国的44%和22.47%。
【南华观点】铁矿石基本面数据季节性转弱，供应稳需求弱。根据钢联数据，铁矿石发运量平稳，在全年中枢以上水平，干散货运价回升，矿山年末有发运冲量驱动。需求端，钢厂检修增多，钢联铁水产量环比减少2万吨，下降的速率放缓。库存端，港口库存增加，钢厂进一步补库驱动减弱。重要会议落地，多头暂时无牌可打，多头驱动或将减弱。目前的点位上，远月多单考虑逢高止盈，有库存的可以考虑在远月合约空单套保。
【南华观点】随着会议预期落地，黑色整体走弱，市场开始关注钢材淡季累库压力，蒙煤方面警惕短盘运费的下跌风险，山西安全检查对盘面影响减弱，期现贸易商维持出货，焦化与钢厂博弈较大，可能出现提降，双焦短期震荡。
2.据海关数据，2023年11月中国含硅量大于55%硅铁出口量为31630.541吨，环比增加13.15%，同比下降7.44%。2023年1-11月合计出口35.57万吨，较去年同期减少25.65万吨，同比下降41.9%。
硅锰：供给端，多数产区因亏损自发减产，内蒙古有限制用电情况，宁夏受天气影响采取限产措施，节前硅锰供给将在当前基础上继续收紧。春节后企业陆续开工，预计硅锰产量将季节性增加。需求端，淡季建筑钢材减产，硅锰炼钢需求疲软，但钢厂硅锰库存水平偏低，节前补库需求有韧性。节后硅锰炼钢需求增长受限，硅锰供需矛盾或进一步激化。当前双硅估值中性，节前补库需求有支撑，可以等待低估值下的做多机会，但基本面矛盾仍存，盘面上方空间有限。两会前宏观环境偏暖，预计节后盘面开启反弹周期。政策落地后盘面交易旺季需求，建筑钢材“旺季难旺”，硅锰易跌难涨。
硅铁：供给端，当前各产区盈利状况稳定，如果没有行政手段干预，春节前硅铁供给大幅紧缩的概率不大。节后企业陆续开工，预计硅铁产量将季节性增加。需求端，铁水季节性下滑，短期内炼钢需求走弱，但钢厂硅铁库存水平偏低，节前补库需求有韧性。节后制造业用钢值得期待，原镁产能投放或带动硅铁非钢需求，硅铁供需矛盾有望缓解。当前双硅估值中性，节前补库需求有支撑，可以等待低估值下的做多机会，但基本面矛盾仍存，盘面上方空间有限。制造业用钢需求与非钢需求或能缓解因传统炼钢需求走弱导致的硅铁供需矛盾，对硅铁的预判不可过度悲观。
【现货价格】12月20日富宝全国废钢不含税综合价格指数为2679.8，较上周五涨10.4。
【信息整理】Mysteel调研全国105家废钢回收企业，数据显示上周工地废钢回收总量在3.74万吨，较前个调研周减少0.2万吨，降幅5.13%；进入12月份以来，工地废钢回收量呈连续下降态势。
【南华观点】废钢仍较铁水具备性价比，长短流程钢厂对废钢的需求尚可，冬季来临或影响废钢产出与物流运输，废钢供不应求，且部分钢厂具有废钢冬储意愿，沙钢领涨，给予市场一定信心，带动周边钢厂提涨。但是考虑到黑色盘面整体处于政策真空期的调整阶段，向上驱动不足，成材销售亦是呈现淡季属性，近期钢厂利润有所收缩，钢厂对废钢的提涨空间亦受限。预计库存低且有冬储补库需求的钢厂会调涨，废钢在黑色中相对估值偏低，废钢整体呈现易涨难跌，但在黑色盘面无向上驱动下废钢向上空间有限。
