建材需求进入淡季，短期仍有韧性，库存略有累积，整体仍处于低位。经济完美体育官方app下载复苏不畅，地产疲弱仍是拖累，基建、制造业、出口相对较好形成对冲，关注地产销售、融资方面利好政策效果。铁水产量持续回落，电炉增量相对有限，供应压力有所缓解，关注采暖季限产政策。宏观政策不及预期，市场乐观情绪快速降温，盘面承压回落，短期仍有反复。
铁矿全球发运和国内到港保持高位，钢厂铁水产量近期下滑幅度较大，港口库存维持累库趋势。虽然钢厂方面补库需求仍然存在，但在前期补库已经提前进行并且钢厂利润偏低的情况下，未来补库空间受到了限制。中央经济工作会议定调相对平稳，政策预期边际转弱。整体来看，铁矿基本面逐步转弱，但短期盘面仍然受到钢厂补库需求和基差偏高的支撑。
焦炭提涨第三轮正式落地，焦炭期价跌后回到小幅贴水。炼钢利润又回到盈亏平衡附近，铁水产量进入底部区间但减产预期仍存，煤焦的阶段性补库诉求已经实现得较好，所以焦炭需求端的矛盾开始凸显。入炉煤价格开始有所松动，焦化企业在提涨成功后利润修复会稍有复产。整体来看，焦炭供需从边际上来看有所转过剩，预计焦炭期现货价格会跟随震荡走弱。
焦煤期价波动幅度不小，现货成交价格有所转弱，期价大幅回落至贴水。但山西再出煤矿事故，国内供应端供应扰动仍存，安检帮扶对山西煤矿产量也仍有影响。蒙煤通关仍再不断冲高，拍卖成本较低持续提供压制。澳煤被中国买家询价后回涨，仍不具备性价比。焦煤整体供需趋于稍有过剩，中下游阶段性库存已有所补充，焦煤价格开始转弱。期价仍处于偏高估值预计跟随钢价情绪转弱，但煤矿事故对阶段性情绪又有支撑。
铁水产量有所下行，年末需求较为平淡，钢厂完美体育官方app下载利润一般，主动补库概率仍然较低。硅锰供应持续下行，但是市场库存大幅去化驱动较为不足，内蒙产区仍有利润，成本支撑言之尚早，所以从基本面评估硅锰价格仍然具备下行压力。而市场对政策有所预期，从目前的政策话语来看，能耗方面推进仍然谨慎，建议逢高做空为主。
近期钢厂需求较为疲弱，金属内需求略有抬升，硅铁供应维持高位，供应过剩格局仍在，内蒙产区利润仍然良好，基本面维持供应过剩的态势，对价格形完美体育官方app下载成压制。后期主要关注宁夏产区政策落地情况，短期内建议观望为主。
